廚電上半年：剛需品類復(fù)蘇快 集成灶新勢力分化
來源：
新京報
日期：2023-09-18
責編：
殷緒江
2023年上半年，剛需廚電迎來復(fù)蘇，老板電器、華帝股份業(yè)績增長，萬和電氣繼續(xù)承壓，業(yè)績雙降。一路高企的集成灶行業(yè)上半年放慢腳步，浙江美大營收與歸母凈利潤下滑明顯，火星人增收不增利。方太、美的、格力等企業(yè)入局，集成灶行業(yè)競爭加劇。
隨著“認房不認貸”政策落地，市場認為，家電消費需求有望逐步釋放。不過，渠道的布局與營銷玩法需要調(diào)整;各家企業(yè)加緊布局下沉市場、工程渠道等。
傳統(tǒng)廚電：華帝股份“回血”，萬和電氣“失速”
2023年上半年，吸油煙機、燃氣灶、熱水器等剛需廚電迎來復(fù)蘇。奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年廚衛(wèi)剛需品類吸油煙機、燃氣灶合計231.5億元，同比增長2.5%;熱水器合計236.9億元，同比增長6.0%。
老板電器穩(wěn)扎穩(wěn)打，業(yè)績加速復(fù)蘇。公司營收、歸母凈利潤的規(guī)模與增速均第一。華帝股份在去年承壓后，業(yè)績“回血”，營收與歸母凈利潤均取得增長。
萬和電氣延續(xù)去年頹勢，公司業(yè)績雙降，營收加速下滑，營收規(guī)模與華帝股份接近，歸母凈利潤也減少;不過，萬和電氣業(yè)績規(guī)模還是高于華帝股份。
具體品類來看，老板電器吸油煙機營收23.25億元，同比增長12.09%;毛利率55.10%，同比增加4.49%。華帝股份吸油煙機營收11.33億元，同比增長14.58%;毛利率44.10%，同比減少1.44%。
老板電器燃氣灶營收11.83億元，同比增長11.90%;毛利率56.53%;同比增加2.13%。華帝股份燃氣灶營收6.97億元，同比下滑1.62%;毛利率46.58%，同比增加0.99%。
萬和電氣包含燃氣灶、吸油煙機、集成灶、洗碗機等廚房電器業(yè)務(wù)營收11.33億元，同比下滑36.94%;毛利率22.20%，同比增加6.71%。
老板電器在吸油煙機、燃氣灶品類有優(yōu)勢;華帝吸油煙機增速較高，萬和電氣相關(guān)業(yè)務(wù)承壓;毛利率方面，老板電器持續(xù)拉高，萬和電氣毛利率水平較低。
萬和電氣包含熱水器、采暖爐等生活熱水業(yè)務(wù)營收17.40億元，同比增長2.50%;毛利率33.17%，同比增長2.29%。
華帝股份熱水器營收5.26億元，同比下滑8.52%;毛利率34.02%，同比減少2.22%?？傮w來看，萬和電氣在熱水器品類有優(yōu)勢，毛利率維持正常水平。
此外，行業(yè)還有隱形大佬，海爾智家熱水器及凈水機業(yè)務(wù)收入74.78億元，同比增長10.2%。其中，燃氣熱水器收入同比增長19%。廚電業(yè)務(wù)收入21.38億元，同比增長7.5%。
長江證券分析師管泉森認為，第二季度華帝收入表現(xiàn)平淡，主要在于外銷拖累，內(nèi)銷則實現(xiàn)穩(wěn)健增長，其中渠道端線上、線下均有較優(yōu)增長，工程渠道有所下滑;品類端，油煙機增長表現(xiàn)突出，新品驅(qū)動效果顯著。
“剛需品類規(guī)模扭負為正的原因除了疫情積壓的需求釋放之外，頭部品牌集中度提升，也有效地拉動產(chǎn)業(yè)升級。對于成熟品類來說，步入新一輪換新驅(qū)動的存量淘汰賽，頭部品牌再度成為行業(yè)前進的火車頭。”奧維云網(wǎng)廚衛(wèi)電器事業(yè)部總經(jīng)理趙志偉表示。
集成灶：浙江美大承壓，火星人增收不增利
剛需廚電復(fù)蘇，集成灶卻繼續(xù)承壓。奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年集成品類代表集成灶零售量134萬臺，同比下滑1.3%;零售額124億元，同比下滑0.4%。
火星人業(yè)績營收規(guī)模最大，不過增收不增利，歸母凈利潤水平排名第二。億田智能業(yè)績雙增，規(guī)模排名第三。帥豐電器減收增利，歸母凈利潤水平墊底;浙江美大業(yè)績增速雙降，歸母凈利潤突破2億，位居第一。
這與各家毛利率水平有關(guān)。火星人集成灶毛利率47.77%，同比增加2.97%。浙江美大集成灶毛利率49.63%，同比增加1.26%。億田智能集成灶毛利率53.20% ，同比增長5.00%。
長江證券分析師管泉森認為，第二季度火星人收入增速環(huán)比第一季度明顯改善，主要在于集成灶品類增速轉(zhuǎn)正;盡管行業(yè)需求平淡，但公司電商渠道份額明顯提升，且家裝等新渠道也貢獻一定增量。
“浙江美大第二季度營收結(jié)束了連續(xù)四個季度的下滑走勢。不過，去年同期公司收入同比跌幅達23%，低基數(shù)預(yù)計有一定積極貢獻。毛利率增加，預(yù)計主要受益于成本紅利。”管泉森表示。
集成灶前幾年的高增態(tài)勢，不僅吸引了老板電器、華帝股份、萬和電氣、方太集團等傳統(tǒng)廚電企業(yè)加入，還吸引美的、格力、海爾、長虹、蘇泊爾等企業(yè)入局。
2023年上半年，華帝股份集成灶營收4468萬元，同比增長29.29%。老板電器集成灶營收2.05億元，同比增長41.19%。
不過，老板電器5家主要子公司中2家出現(xiàn)虧損。其中，主營廚電產(chǎn)品銷售的嵊州市金帝智能廚電有限公司營收6728萬元，凈利潤虧損1089萬元。金帝也是老板電器旗下集成灶品牌。
中信建投證券分析師馬王杰表示，老板、方太、華帝等傳統(tǒng)廚衛(wèi)品牌先后入局集成灶行業(yè)，并加大力度布局線下渠道和產(chǎn)品，細分產(chǎn)品已出現(xiàn)價格競爭趨勢，隨著品牌不斷布局下沉市場和高端產(chǎn)品，價格競爭可能進一步加劇。隨著原材料價格逆轉(zhuǎn)，集成灶行業(yè)盈利水平可能進一步下降。
廚電集成化趨勢加強，渠道多元化勢在必行
集成是整個家電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的共性趨勢，而集成廚電是其中最典型、也是發(fā)展最快的產(chǎn)業(yè)。同時，集成烹飪中心、集成洗碗機近兩年保持爆發(fā)增長的勢頭，為集成廚電注入新鮮活力。
今年以來，不少企業(yè)在推出集成灶后，不斷拓展集成烹飪中心等新產(chǎn)品，市場玩家越來越多。不過，廚電集成產(chǎn)品與地產(chǎn)行業(yè)綁定太強，既是機遇也是挑戰(zhàn)。
信達證券分析師羅岸陽認為，推動落實“認房不認貸”政策有望明顯提振地產(chǎn)及后周期行業(yè)市場信心，與之相關(guān)的后周期家電消費需求有望逐步釋放。建議重點關(guān)注老板電器、華帝股份、萬和電氣、火星人、億田智能、浙江美大、帥豐電器等廚電企業(yè)。
馬王杰認為，集成灶銷售主要集中在三四線城市、線下經(jīng)銷渠道，并且主要來源于新房裝修，當前住宅銷售增速處于下行區(qū)間，集成灶銷售可能持續(xù)承壓。
“集成灶的建材屬性太強，有先發(fā)優(yōu)勢，但也有不足。廠商經(jīng)營上要向家電屬性適當傾斜，包括渠道的布局與營銷玩法上。”趙志偉建議。
目前，許多廚電企業(yè)也加快優(yōu)化渠道布局，華帝擴大三四線及以下城市的市場份額。帥豐電器確定了下沉渠道拓展戰(zhàn)略?；鹦侨朔e極布局下沉渠道，加快家裝渠道建設(shè)，布局精裝修市場，穩(wěn)步推進工程渠道建設(shè)。
“從線上線下銷額占比情況看，多數(shù)品類規(guī)模都在持續(xù)向線上轉(zhuǎn)移，電熱水器、燃氣熱水器下沉市場網(wǎng)批量依然呈雙位數(shù)增長。目前，下沉市場仍是剛需品類的最重要的渠道之一。消費水平正在兩極分化，下沉不僅只有低端用戶，也有數(shù)量可觀的高消費人群。”趙志偉認為。
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