為貫徹落實(shí)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（簡(jiǎn)稱新“國(guó)九條”），更好服務(wù)科技創(chuàng)新，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，證監(jiān)會(huì)日前制定并發(fā)布了《資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》（簡(jiǎn)稱《措施》），從上市融資、并購(gòu)重組、債券發(fā)行、私募投資等全方位提出支持性舉措。業(yè)內(nèi)人士指出，《措施》更加強(qiáng)調(diào)對(duì)于科技企業(yè)的精準(zhǔn)支持，將成為資本市場(chǎng)改革的重要方向。

  聚焦支持科技創(chuàng)新

  中央金融工作會(huì)議指出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)，金融要為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。會(huì)議指出，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。要著力打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)體系，疏通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道。優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)，發(fā)展多元化股權(quán)融資，大力提高上市公司質(zhì)量，培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)。

  新“國(guó)九條”進(jìn)一步指出，要推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度競(jìng)爭(zhēng)力，提升對(duì)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，更好服務(wù)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、國(guó)資國(guó)企改革等國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施和中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。加大對(duì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、突破關(guān)鍵核心技術(shù)企業(yè)的股債融資支持。

  證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，將認(rèn)真落實(shí)中央金融工作會(huì)議提出的做好金融“五篇大文章”的要求，進(jìn)一步完善多層次資本市場(chǎng)體系，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度的適應(yīng)性、包容性，促進(jìn)資本形成，更好服務(wù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)等創(chuàng)新，有效促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

  在多層次資本市場(chǎng)各板塊定位上，《措施》明確，要進(jìn)一步健全資本市場(chǎng)功能，優(yōu)化資源配置，更大力度支持科技企業(yè)高水平發(fā)展。要統(tǒng)籌發(fā)揮各板塊功能定位。出臺(tái)主板板塊定位規(guī)則，突出具有行業(yè)代表性的“大盤藍(lán)籌”特色?？苿?chuàng)板堅(jiān)持“硬科技”定位，創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，北交所和全國(guó)股轉(zhuǎn)公司共同打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

  長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司研究部總經(jīng)理李慧勇對(duì)記者表示，中央金融工作會(huì)議提出做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，其中把“科技金融”擺在了首位。在他看來，一方面，這是強(qiáng)調(diào)要增加金融的科技含量，從傳統(tǒng)金融轉(zhuǎn)向現(xiàn)代金融；另一方面，則是體現(xiàn)了金融要發(fā)力支持科技創(chuàng)新，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和科技創(chuàng)新提供融資渠道。他認(rèn)為，中央高度重視資本市場(chǎng)的改革發(fā)展，進(jìn)一步凸顯了現(xiàn)代資本市場(chǎng)在支持科技創(chuàng)新、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方面的重要作用。

  實(shí)際上，自去年以來，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)在多個(gè)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)了資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的重要性。證監(jiān)會(huì)表示，要制定實(shí)施資本市場(chǎng)服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)行動(dòng)方案，建立完善突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購(gòu)重組“綠色通道”；要健全資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的支持機(jī)制，引導(dǎo)資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚，激發(fā)市場(chǎng)科技創(chuàng)新活力，助推科技企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)，暢通“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)。

  精準(zhǔn)識(shí)別科技型企業(yè)

  加大對(duì)于科技企業(yè)高水平發(fā)展的支持力度，首先要能夠精準(zhǔn)地識(shí)別科技企業(yè)。新“國(guó)九條”提出，要提高主板、創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，完善科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)?！洞胧穭t明確，加強(qiáng)與有關(guān)部門政策協(xié)同，精準(zhǔn)識(shí)別科技型企業(yè)，優(yōu)先支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)上市融資、并購(gòu)重組、債券發(fā)行，健全全鏈條“綠色通道”機(jī)制。

  稍早之前，證監(jiān)會(huì)宣布擬對(duì)《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》（簡(jiǎn)稱《指引》）進(jìn)行修改并公開征求意見。證監(jiān)會(huì)表示，科創(chuàng)板要始終堅(jiān)守板塊定位，主要服務(wù)符合國(guó)家戰(zhàn)略、擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，具有穩(wěn)定商業(yè)模式，市場(chǎng)認(rèn)可度高，社會(huì)形象良好，具有較強(qiáng)成長(zhǎng)性的企業(yè)。強(qiáng)化衡量科研投入、科研成果和成長(zhǎng)性的關(guān)鍵指標(biāo)，旨在進(jìn)一步引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)提高申報(bào)企業(yè)質(zhì)量，推薦真正具有關(guān)鍵核心技術(shù)的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

  據(jù)介紹，修改后的《指引》將第一條第一項(xiàng)“最近三年研發(fā)投入金額”由“累計(jì)在6000萬(wàn)元以上”調(diào)整為“累計(jì)在8000萬(wàn)元以上”，將第三項(xiàng)“應(yīng)用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)明專利”數(shù)量由“5項(xiàng)以上”調(diào)整為“7項(xiàng)以上”，將第四項(xiàng)“最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率”由“達(dá)到20%”調(diào)整為“達(dá)到25%”。

  《措施》還提出，要依法依規(guī)支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)潛力大、科創(chuàng)屬性突出的優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)上市。突出科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板定位，設(shè)定申報(bào)規(guī)模上限，更加精準(zhǔn)服務(wù)早期科技型企業(yè)。加強(qiáng)輔導(dǎo)驗(yàn)收、受理、審核、注冊(cè)各環(huán)節(jié)對(duì)板塊定位把關(guān)，優(yōu)化新上市企業(yè)結(jié)構(gòu)。

  萬(wàn)聯(lián)證券研究指出，此次16條舉措明確了強(qiáng)化對(duì)科技型企業(yè)的認(rèn)定，對(duì)優(yōu)質(zhì)未盈利的科創(chuàng)企業(yè)的上市支持為新政亮點(diǎn)。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)支持科技型企業(yè)境外上市。針對(duì)各板塊定位問題，證監(jiān)會(huì)再次提及將統(tǒng)籌發(fā)揮各板塊功能定位，強(qiáng)調(diào)科創(chuàng)板堅(jiān)持“硬科技”定位，創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。有利于拓寬早期科技型企業(yè)的融資渠道，更大力度支持科技類企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。預(yù)計(jì)后續(xù)將明確申報(bào)規(guī)模上限標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)早期科技型企業(yè)的認(rèn)定將出臺(tái)明確的指引。

  全方位支持科創(chuàng)企業(yè)

  針對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的高水平發(fā)展，從股票市場(chǎng)到債券市場(chǎng)，從上市發(fā)行到并購(gòu)重組，從私募股權(quán)創(chuàng)投基金到區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，《措施》提出了系統(tǒng)性的政策，全方位支持科技創(chuàng)新企業(yè)高水平發(fā)展。

  在上市融資方面，《措施》明確，要落實(shí)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革各項(xiàng)制度安排，以發(fā)行監(jiān)管轉(zhuǎn)型帶動(dòng)系統(tǒng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型?？茖W(xué)合理保持新股發(fā)行常態(tài)化，發(fā)揮發(fā)行監(jiān)管條線合力，持續(xù)提升審核效率和透明度，滿足不同類型、不同發(fā)展階段科技型企業(yè)的融資需求。要優(yōu)化科技型企業(yè)上市融資環(huán)境。支持科技型企業(yè)依法依規(guī)境外上市，落實(shí)好境外上市備案管理制度，更好支持科技型企業(yè)境外上市融資發(fā)展。提高北交所市場(chǎng)準(zhǔn)入包容度，大力吸引和培育一批創(chuàng)新型中小企業(yè)上市。

  同時(shí)，要加大科技型企業(yè)再融資支持力度。支持創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展，積極研究更多滿足科技型企業(yè)需求的融資品種和方式，研究建立科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板儲(chǔ)架發(fā)行制度。推動(dòng)科技型企業(yè)高效實(shí)施并購(gòu)重組。持續(xù)深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，制定定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則，優(yōu)化小額快速審核機(jī)制，適當(dāng)提高輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值包容性，支持科技型企業(yè)綜合運(yùn)用股份、定向可轉(zhuǎn)債、現(xiàn)金等各類支付工具實(shí)施重組。加強(qiáng)債券市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的精準(zhǔn)支持。推動(dòng)科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展，健全債券市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的支持機(jī)制。

  《措施》還提出，要引導(dǎo)私募股權(quán)創(chuàng)投基金投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，穩(wěn)步擴(kuò)大區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)創(chuàng)新試點(diǎn)覆蓋面，高質(zhì)量建設(shè)“專精特新”專板，加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度，進(jìn)一步豐富科技創(chuàng)新指數(shù)體系，編制更多反映科創(chuàng)企業(yè)特色的指數(shù)。

  前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)記者表示，科技創(chuàng)新是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要力量，《措施》從多個(gè)方面給出具體的政策指導(dǎo)，不斷提高資本市場(chǎng)對(duì)于科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，給予科技創(chuàng)新型企業(yè)更多上市融資、并購(gòu)重組等做大做強(qiáng)的機(jī)會(huì)，這將成為未來資本市場(chǎng)改革發(fā)展的一個(gè)重要方向。（記者 吳黎華）