除了劉海縮小 20%，今年蘋果新機(jī)的最大驚喜恐怕就是價(jià)格了。

　　北京時(shí)間9月15日凌晨，蘋果推出了本年度新手機(jī)——iPhone13 mini、iPhone 13、Phone 13 Pro和iPhone 13 Pro Max。四款手機(jī)在中國的起步價(jià)分別為5199元、5999元、7999元以及8999元。相比去年的iPhone12，全系降價(jià)了300元。

　　發(fā)布會(huì)之前，一位蘋果核心元器件供應(yīng)商高層曾對《潛望》分析，新機(jī)配置了更強(qiáng)大的芯片，存儲(chǔ)，以及攝像頭，價(jià)格不會(huì)便宜。此外，由于上游臺(tái)積電漲價(jià)，市場也普遍預(yù)計(jì)iPhone13的價(jià)格會(huì)高于去年新機(jī)。

　　但從實(shí)際情況來看，iPhone的價(jià)格很難再像過去那么堅(jiān)挺了。在硬件設(shè)計(jì)突破不大的情況下，蘋果想要賣出更多的iPhone 13，用價(jià)格換取份額，恐怕是最直接的辦法。

　　供應(yīng)鏈此前預(yù)計(jì)9月新機(jī)備貨將超過以往的7500萬，達(dá)到9000萬以上。天風(fēng)證券郭明錤也在最近的報(bào)告中指出，雖然全球依然面臨零部件缺料，Q4季度iPhone 13可能會(huì)下修訂單。但新機(jī)出貨量2021年出貨量相對于2020年iPhone 12，仍能同比增長10%以上。

　　為此，蘋果各大代工廠總共召集了數(shù)十萬以上的工人。《潛望》獲悉，富士康招募已接近尾聲。8月23日，富士康返費(fèi)曾攀升至12700元，直至近兩日降回到7000元。而和碩及立訊的用工缺口仍在10000人左右。

　　顯然，蘋果希望延續(xù)iPhone12的成績。截至目前，iPione 12累計(jì)賣出了超過1億臺(tái)，已成為繼iPhone 6之后最暢銷的蘋果手機(jī)。

　　但一個(gè)奇怪的現(xiàn)象是，對于蘋果身后的上百家供應(yīng)鏈企業(yè)來說，市場不確定性越來越大。

　　去年發(fā)布的iPhone 12雖然大賣，但果鏈企業(yè)的股價(jià)卻始終整體低迷。今年以來，果鏈龍頭立訊精密股價(jià)縮水近4成。從今年1月份的62元下跌至近期的34.32元。事實(shí)上，2021年半年報(bào)中，多家蘋果供應(yīng)鏈公司業(yè)績大幅下降，37%的果鏈公司凈利潤同比下滑。

　　最近幾年，蘋果供應(yīng)鏈頻繁上演交接棒。iPhone銷量的提振固然能為市場打強(qiáng)心劑，但跟著蘋果就一定有肉吃的時(shí)代似乎一去不返了。

　　億萬訂單的誘惑

　　過去十年是蘋果代工的黃金十年，蘋果概念股數(shù)量已達(dá)到了102家。光是登陸A股的45家果鏈企業(yè)，就撐起了2.6萬億的市值。

　　一位蘋果核心元器件供應(yīng)商高層對《潛望》表示：”蘋果的特點(diǎn)是量大，可以幫企業(yè)快速把營收搞上去。“如今的果鏈龍頭股立訊精密，就是其中的典型。

　　成立于2004年，很長一段時(shí)間內(nèi)，立訊都是富士康的一級供應(yīng)商。2012年靠為蘋果生產(chǎn)數(shù)據(jù)連接器，立訊打入果鏈，也是從那一年開始，一路狂奔。

　　十年間，立訊的營收從10.11億元激增至2020年的925.01億元，翻了90倍。利潤也從1.16億元增加為72.25億元。成長為僅次于富士康的巨頭。

　　立訊的野心還不止于此。去年7月，在蘋果的扶持下，作為大陸企業(yè)，立訊率先打入了iPhone的代工體系。出資33億元現(xiàn)金收購緯創(chuàng)股份兩家全資子公司100%股權(quán)，擁有了緯創(chuàng)在江蘇昆山的工廠。

　　緯創(chuàng)是iPhone第三大代工廠，規(guī)模僅次于富士康與和碩，自2017年起為蘋果代工iPhone新機(jī)型。這次收購首先讓立訊拿到了部分iPad訂單，隨后是今年新發(fā)布的iPhone13。

　　立訊獲得更多蘋果訂單，蘋果則進(jìn)一步加強(qiáng)對代工體系的控制。怎么看都是一場完美的交易。但2021年1月，上述收購交易完成交割后，立訊精密股價(jià)反倒下滑，反映了資本市場的擔(dān)憂。

　　擔(dān)憂不無道理。一旦營收沒有跟上擴(kuò)張速度，就容易出現(xiàn)資金鏈問題。在果鏈的成長史中，通過并購實(shí)現(xiàn)騰飛而后黯然收場的，不在少數(shù)。

　　2015年，為蘋果Apple Watch提供核心部件線性馬達(dá)的金龍機(jī)電，曾一度占據(jù)一半的份額。為了進(jìn)一步擴(kuò)張，金龍機(jī)電展開了一系列收購。先后將博一光電、甲艾馬達(dá)以及興科電子納入囊內(nèi)，耗費(fèi)數(shù)十億。

　　這些野心勃勃的擴(kuò)張行為換來的卻是巨額虧損。公開資料顯示，2018年，金龍機(jī)電虧損22.88億元，直至2020年，依然沒有扭虧，虧損2.41億元。

　　無獨(dú)有偶。2016年，歐菲光憑借收購蘋果鏡頭模組核心供應(yīng)商索尼電子華南有限公司，打入蘋果供應(yīng)鏈，一度成為果鏈第一股。此后的兩年里，為了蘋果訂單，歐菲光開始了迅速擴(kuò)張，購置了大量固定資產(chǎn)。一位接近歐菲光的人士告訴《潛望》，實(shí)際上，歐菲光從未拿到蘋果的大規(guī)模訂單，后期壞賬很多。

　　2019年起，歐菲光持續(xù)爆出債務(wù)危機(jī)的新聞。去年七月，歐菲光被美國商務(wù)部加入實(shí)體名單后，決定出售其在廣州、江西等地的四項(xiàng)蘋果相關(guān)業(yè)務(wù)，總價(jià)值接近百億。其中，廣州得爾塔影像技術(shù)有限公司的前身就是索尼工廠。黯然退出蘋果鏈。

　　“國內(nèi)果鏈企業(yè)的一個(gè)典型特點(diǎn)是，迅速做大營收規(guī)模，以獲得銀行授信與融資。”一位供應(yīng)鏈人士對《潛望》分析，”很多時(shí)候，利潤只用滿足融資成本。“

　　這是國內(nèi)果鏈企業(yè)得以迅速崛起的核心原因。上述人士表示，相對富士康，立訊在成本上有絕對優(yōu)勢。迫使富士康往越南、印度等低成本地區(qū)轉(zhuǎn)移。

　　但利潤率的增長速度越來越不盡如人意。2021年半年財(cái)報(bào)顯示，立訊營收481.47億元同比增加32.08%，凈資產(chǎn)收益率卻為8.17%，同比下降2.1%。已連續(xù)幾個(gè)季度低于分析師的預(yù)期。

　　危與機(jī)并存

　　對于果鏈公司來說，更大風(fēng)險(xiǎn)在于過于依賴蘋果這個(gè)大樹。立訊2020年年報(bào)顯示，來自蘋果公司的營收占比，已從2019年的55.43%上升至69%。

　　這在蘋果一騎絕塵的時(shí)候，問題不大。但跟著蘋果就一定有肉吃的時(shí)代已經(jīng)一去不返了。

　　蘋果Q2財(cái)報(bào)顯示，由于iPhone12的拉力，手機(jī)銷售額達(dá)395.7億美元，同比增幅近50%。但是銷量的增長速度卻變慢了。全球份額較去年同期只增長了1%。5G新機(jī)帶來的消費(fèi)沖動(dòng)，也十分有限。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)Strategy Analytics數(shù)據(jù)，Q1季度5G iPhone出貨量環(huán)比下降23%。

　　智能手機(jī)本身進(jìn)入下行，是增長乏力的原因之一。據(jù)研究公司Bernstein分析師Toni Sacconaghi的報(bào)告，2018年iPhone消費(fèi)者平均要使用3年才更換新iPhone，但在2019年，這個(gè)周期延長至了四年。

　　另一方面，競爭的加劇導(dǎo)致并不是所有的iPhone產(chǎn)品表現(xiàn)都能達(dá)到預(yù)期，尤其是蘋果本不擅長的中低端領(lǐng)域。今年6月，由于銷量不及預(yù)期，iPhone12 mini已于二季度進(jìn)入停產(chǎn)。據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，1月份上半月中，iPhone12 mini的銷量只占iPhone12系列中的5%。

　　據(jù)Canalys在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)披露，今年Q2蘋果的銷量第二寶座，已被小米趕超。而在5月，OPPO的全球單月銷量亦超過了蘋果。

　　不僅手機(jī)，蘋果耳機(jī)AirPods的出貨量也大為縮減。年內(nèi)需求從預(yù)期的1.41億件下降至8500萬件以內(nèi)。這說明消費(fèi)電子增長已經(jīng)階段性見頂。

　　發(fā)布會(huì)之前，投資銀行摩根大通認(rèn)為，iPhone 13系列和新款iPhone SE將再次推動(dòng)蘋果業(yè)績打破紀(jì)錄。另一份Counterpoint報(bào)告也樂觀指出，2020年，iPhone 12在全球5G智能手機(jī)出貨量中占據(jù)24%。今年的iPhone 13將幫助蘋果占據(jù)全球5G智能手機(jī)出貨量的三分之一。

　　盡管這些預(yù)測為果鏈打了一針強(qiáng)心劑。但在市場不確定性大增的情況下，依然有不少果鏈公司決意加大與其他品牌的合作。甚至開辟新的戰(zhàn)場。

　　包括富士康、立訊都在造車上積極布局。市場消息稱，富士康已計(jì)劃在泰國生產(chǎn)電動(dòng)汽車，并計(jì)劃建立一個(gè)新工廠。立訊則宣布，已擁有汽車電子業(yè)務(wù)，可為客戶提供高壓、大電流等汽車電源解決方案。畢竟，綁死在蘋果身上已不是最好的辦法了。