云米科技市值再創(chuàng)新低：基本面不穩(wěn)，業(yè)績(jī)接連下滑
來(lái)源：
貝多財(cái)經(jīng)
日期：2021-12-06
責(zé)編：
殷緒江
12月3日，納斯達(dá)克上市公司云米科技（簡(jiǎn)稱“云米”，NASDAQ:VIOT）再跌7個(gè)百分點(diǎn)，盤中一度報(bào)2.88美元/股，再度創(chuàng)造歷史新低。截至收盤，云米的股價(jià)收?qǐng)?bào)2.91美元/股，單日跌幅為7.03%。
貝多財(cái)經(jīng)了解到，此前的2021年2月22日，云米的股價(jià)曾一度達(dá)到18.99美元/股的歷史最高位。此后，云米便開(kāi)啟震蕩式下跌態(tài)勢(shì)，一路跌至3美元/股上下。相較此前，其股價(jià)及市值已經(jīng)累計(jì)跌超八成。
按2021年12月3日的收盤價(jià)2.88美元/股計(jì)算，云米的總市值為2.04億美元。而按照18.99美元/股計(jì)算，云米的總市值則為13.34億美元。這意味著，云米的市值在過(guò)去9個(gè)月有余的時(shí)間內(nèi)累計(jì)蒸發(fā)了約11.3億美元。
就在云米在2021年11月24日發(fā)布2021年第三季度財(cái)報(bào)后，其股價(jià)單日下跌13.97%至3.51美元/股，創(chuàng)造2018年上市以來(lái)的新低。而今，云米的股價(jià)再度創(chuàng)造新低。就目前而言，云米或?qū)⑦€有進(jìn)一步下降的空間，尤其是其再度錄得虧損。
根據(jù)財(cái)報(bào)，云米2021年第三季度營(yíng)收10.57億元（約合1.64億美元），而2020年同期為14.87億元，同比下降28.94%；歸于普通股股東的凈虧損為2930萬(wàn)元（約合450萬(wàn)美元），2020年同期則凈利潤(rùn)3490萬(wàn)元。
不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP），云米2021年第三季度歸于普通股股東的凈虧損為2220萬(wàn)元（約合340萬(wàn)美元），而2020年同期凈利潤(rùn)為5740萬(wàn)元，同比變動(dòng)幅度為-138.68%。
截至2021年第三季度末，云米的家庭用戶數(shù)量約630萬(wàn)，而2021年第二季度末約為590萬(wàn)，2020年第三季度末約為460萬(wàn)。其中，至少擁有兩款聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的家庭用戶比例為21.1%，而2021年第二季度末為20.7%，2020年第三季度末約為19.5%。
整體來(lái)看，云米的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想。2021年第三季度，云米主營(yíng)的物聯(lián)網(wǎng)智能家電組合產(chǎn)品收入為6.44億元，較2020年同期的10.60億元減少39.3%。云米認(rèn)為，主要是由于小米品牌掃地機(jī)器人的銷售額下降，且部分品類利潤(rùn)擴(kuò)張的產(chǎn)品組合調(diào)整。
相比之下，云米2021年第三季度來(lái)自家庭用水解決方案的收入為1.57億元，同比增長(zhǎng)7.9%；消耗品收入為7960萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)11.7%；小家電及其他收入為1.77億元，同比減少15.9%。
作為小米生態(tài)鏈企業(yè)，云米對(duì)小米的依賴性極強(qiáng)。事實(shí)上，小米系還有一家主營(yíng)掃地機(jī)器人的上市公司——石頭科技。不過(guò)，石頭科技的營(yíng)收、凈利潤(rùn)表現(xiàn)十分強(qiáng)勁，尤其是自有品牌掃地機(jī)器人增速迅猛。
2021年上半年，石頭科技的自有品牌掃地機(jī)器人銷量達(dá)119.6萬(wàn)臺(tái)，對(duì)應(yīng)的收入22.26億元，占總收入的比例為94.80%。這意味著，小米生態(tài)鏈企業(yè)并非全靠小米而生的企業(yè)。同樣也可以看出，小米對(duì)其生態(tài)鏈企業(yè)帶來(lái)的積極影響，而對(duì)于云米而言，雖然自稱為“家庭物聯(lián)網(wǎng)第一股”，但其和海爾智家等還存在著較大的差距。2021年第三季度，海爾智家營(yíng)收583.45億元，凈利潤(rùn)30.82億元。整個(gè)2021年前三季度，海爾智家的營(yíng)收為1544.12億元，同比增長(zhǎng)2.78%。
根據(jù)海爾智家財(cái)報(bào)，其2021年前三季度中國(guó)智慧家庭及其他業(yè)務(wù)收入較2020年同期增長(zhǎng)4.0%；若剔除卡奧斯業(yè)務(wù)剝離的影響，按同口徑比較，前三季度收入較2020年同期增長(zhǎng)24.3%。
除了海爾智家外，美的、格力等傳統(tǒng)家電品牌都在布局。不僅如此，華為、阿里巴巴、百度、騰訊等科技公司或互聯(lián)網(wǎng)巨頭也均有涉獵。此外，一些新型的智能家居企業(yè)先后涌入，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。
與之對(duì)應(yīng)的是，這一市場(chǎng)十分樂(lè)觀。市場(chǎng)研究咨詢公司Omdia報(bào)告顯示：到2022年，全球智慧家庭數(shù)量達(dá)到2.485億戶，普及率達(dá)到25.7%；到2025年，全球智慧家庭市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將超過(guò)1785億美元，2020-2025年期間的復(fù)合年增長(zhǎng)率（CAGR）為24.1%。
智研咨詢發(fā)布的《2021-2027年中國(guó)智慧家庭行業(yè)市場(chǎng)研究分析及發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》顯示，計(jì)2020-2025年中國(guó)智慧家庭CAGR將達(dá)24%，2025年規(guī)模將達(dá)537億美元，行業(yè)成熟度及用戶生活水平提升將驅(qū)動(dòng)家庭市場(chǎng)需求加速釋放，未來(lái)家庭市場(chǎng)空間廣闊。
但貝多財(cái)經(jīng)了解到，云米在自2021年初至今的營(yíng)收增速接連下滑。2021年第一季度、第二季度、第三季度，云米的營(yíng)收分別為12.56億元、16.59億元和10.57億元，分別同比增長(zhǎng)64.0％、-1.5%和-28.94%。
環(huán)比來(lái)看，云米的營(yíng)收變動(dòng)和往年走勢(shì)基本相似。2020年第一季度、第二季度和第三季度，云米的營(yíng)收分別為7.66億元、16.84億元、14.87億元，而云米2020年第四季度的營(yíng)收為18.89億元，創(chuàng)季度新高。
但在2021年第四季度，云米將結(jié)束此前的增長(zhǎng)記錄。根據(jù)財(cái)報(bào)披露，云米預(yù)計(jì)其2021年第四季度的凈營(yíng)收將達(dá)到人民幣12億元至13億元。這意味著，云米2021年第四季度的營(yíng)收降幅將達(dá)到31.18%至36.47%。
公開(kāi)信息顯示，云米于2018年在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市，IPO發(fā)行價(jià)為9美元/股。以發(fā)行價(jià)計(jì)算，云米的市值超過(guò)7億美元。上市首日，云米就跌破了發(fā)行價(jià)，直至2021年初才重回發(fā)行價(jià)之上，最高上漲至18.99美元/股。
而今，云米的股價(jià)暫報(bào)2.91美元/股，總市值為2.04億美元。分析認(rèn)為，云米的股價(jià)持續(xù)下跌，與其業(yè)績(jī)不理想不無(wú)關(guān)系。此前的2021年8月25日，云米公布2021年第二季度財(cái)報(bào)后，其當(dāng)日股價(jià)跌去10.11個(gè)百分點(diǎn)。
而云米2021年11月24日披露2021年第三季度財(cái)報(bào)，二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)亦是如此。按照12月3日收盤價(jià)計(jì)算，云米創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官（CEO）陳小平的身價(jià)（持倉(cāng)市值）已經(jīng)降至1.02億美元（不考慮增持減持等因素）。
根據(jù)云米2021年4月向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交的2020年年報(bào)（20-F表文件），截至2021年2月28日，陳小平持股34.5%，擁有60.8%的表決權(quán)。同期，順為資本持股15.5%，小米通過(guò)Red Better Limited持股16.4%。
早前，紅杉資本曾通過(guò)SCC Venture V Holdco I,Ltd.持有云米5.2%的股份，但在2019年年報(bào)（20-F表文件）中消失，不再出現(xiàn)在云米的主要股東行列中。相比之下，換成了Guolao Investments持股5.2%。
此外，云米的高管人員接連離職，其中包括云米首席財(cái)務(wù)官（CFO）蔣順、副總裁鄒洛等。目前，云米的核心高管十分緊缺。
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