2021年，美的集團收入首次突破3000億元。其中，B端業(yè)務營收占比達到21%，工業(yè)技術、樓宇科技、機器人與自動化這三個B端業(yè)務板塊2021年營收規(guī)模均接近200億元，增幅均高于C端智能家居事業(yè)群。

　　一直以C端家電業(yè)務為主的美的，近年來通過并購、主動擴張等方式向B端的工業(yè)領域大力滲透。事實證明，頻頻出圈的美的正在打造一個工業(yè)帝國，以期在B端賽道構筑新的成長空間。

　　再一次做“加減法”

　　10多年來，我國家電業(yè)幾經風云變幻。2011年，“家電下鄉(xiāng)”進入尾聲，房地產調控持續(xù)，家電業(yè)從“賣方市場”轉移到“買方市場”，大規(guī)模、低成本的商業(yè)模式漸漸失去優(yōu)勢，行業(yè)發(fā)展從規(guī)模走向質量。彼時，美的產值首過千億元，卻面臨訂單多依舊虧損的境地。

　　應行業(yè)之變，2011年開始，美的對業(yè)務“先做減法”，逐漸將產品品類由64個減少至32個，虧損的小家電全部關閉和退出，聚焦于大家電板塊。

　　美的集團董事長方洪波當時指出：“先做減法，再做加法，加法就是要增加研發(fā)、科技、創(chuàng)新的投入，在科技上實行全球布局。”2015年，美的增加投入53億元搭建四級研發(fā)體系，占銷售額3.8%，在制造業(yè)占比較高。

　　2015年以來，全球家電產業(yè)版圖發(fā)生變化，歐美企業(yè)日漸式微，日本企業(yè)逐漸退出，韓國企業(yè)穩(wěn)定在以LG、三星為代表，中國企業(yè)逐漸走向全球化市場的臺前，并全面開啟向科技集團轉型的步伐。

　　此時，美的開始向外拓展“做加法”，2015年與日本安川合作進軍機器人制造，2016年收購東芝白電和意大利空調企業(yè)CLivet，2017年收購德國機器人公司庫卡。這一系列動作，一方面，對C端主營業(yè)務開展全球運營;另一方面，為拓展工業(yè)領域B端業(yè)務進行奠基。

　　2020年以來，新冠肺炎疫情在全球反復，國內外政治經濟環(huán)境更為錯綜復雜，而且銅、鋼等大宗原材料價格強勢走高，家電消費市場疲軟，家電企業(yè)的盈利能力承壓。與此同時，能源變革、IoT化、數字化、元宇宙等正全面拉開序幕。

　　2020年，美的收購新能源企業(yè)合康新能，以及菱王電梯、泰國日立壓縮機。2021年，美的收購萬東醫(yī)療，并對已持有94.55%股權的庫卡進行全面收購并私有化。2022年，美的收購武漢天騰動力進軍兩輪出行領域。美的集團在5月13日的投資者關系活動中指出，未來3年可能面臨的經營狀況比之前更艱難，公司的戰(zhàn)略是變革創(chuàng)新C端并堅定啟動B端業(yè)務轉型。根據形勢變化，公司聚焦重點核心業(yè)務并收縮非核心業(yè)務及非核心品類，在效率和運營指標上加強管控、優(yōu)化。

　　美的、格力等家電企業(yè)開始加注B端業(yè)務成長，轉戰(zhàn)工業(yè)賽道，前期基本以收購為主，打造新能源、工業(yè)機器人、半導體芯片、智慧交通、健康醫(yī)療等多個業(yè)務支點。

　　信達證券家電行業(yè)首席分析師羅岸陽表示，美的做B端業(yè)務要站在巨人的肩膀上去看。美的作為全球家電制造龍頭，雖然仍可通過全球化、高端化實現家電主業(yè)的穩(wěn)定增長，但也面臨著未來長期成長性的問題。與松下等企業(yè)相比，中國企業(yè)好在沒有徹底把商業(yè)邏輯走到山窮水盡的地步，即在當下整體業(yè)務營收、經營現金流表現較好的情況下開拓新賽道，而沒有等到主營業(yè)務徹底虧損走到被迫剝離的境地。

　　我國家電企業(yè)具有傳統制造企業(yè)的制造、研發(fā)、管理、采購優(yōu)勢。奧維云網(AVC)總裁助理兼研究部總經理趙梅梅表示，我國家電企業(yè)進軍工業(yè)，是依據自身家電制造業(yè)的基礎實力，進行跨行業(yè)整合、布局、拓寬賽道的重要舉措。

　　中信建投分析師馬王杰認為，美的確實存在從C端公司轉變成為全球科技企業(yè)的機會，其對標公司或將從原來的海爾、格力轉變?yōu)轭愃莆鏖T子、飛利浦、通用電氣等綜合型工業(yè)集團。

　　B端業(yè)務增速超過家電

　　2019年，美的開始以消費電器、暖通空調、機器人與自動化系統、數字化業(yè)務幾大板塊劃分業(yè)務，共實現營業(yè)總收入2793.81億元，同比增長6.71%。暖通空調、消費電器兩項業(yè)務占據主導，分別取得營收1198億元、1095億元，占比分別42.99%、39.35%。機器人與自動化系統業(yè)務取得252億元的營收，占比9.05%。

　　之后，美的集團繼續(xù)調整業(yè)務布局，劃分為智能家居事業(yè)群、機電事業(yè)群、暖通與樓宇事業(yè)部、機器人與自動化事業(yè)部、數字化創(chuàng)新業(yè)務五大業(yè)務板塊。除“老本行”智能家居事業(yè)外，美的其他四個業(yè)務板塊均面向B端。2020年，該公司實現營業(yè)總收入2857億元，同比增長2.27%。其中，暖通空調、消費電器分別取得營收1212億元、1139億元，占比分別42.65%、40.07%。機器人及自動化系統取得營收216億元，占比7.6%。

　　2021年，盡管面臨家電消費疲軟、工業(yè)原材料上漲、制造業(yè)芯片短缺等不利因素，我國白電三巨頭的營收、凈利潤依舊實現不同幅度上漲。美的集團首先站上3000億元營收平臺，實現營收3434億元，海爾智家2276億元，格力電器1897億元，分別同比增長20.18%、8.5%、11.24%。從業(yè)務角度看，3家千億俱樂部陣營的白電企業(yè)無一例外，都在主營家電業(yè)務之外，構建第二增長曲線，但側重點和增長速度卻不同。

　　2020年以來，美的ToB業(yè)務布局加速，2021年將暖通與樓宇事業(yè)部正式升級為美的樓宇科技，將機電事業(yè)群更名為工業(yè)技術事業(yè)群。2021年，五大業(yè)務板塊——智能家居事業(yè)群、工業(yè)技術事業(yè)群、樓宇科技事業(yè)部、機器人與自動化事業(yè)部及數字化創(chuàng)新業(yè)務分別實現營收2349億元(同比增長13%)、201億元(同比增長44%)、197億元(同比增長55%)、253億元(同比增長23%)、83億元(同比增長51%)。

　　從數據可以看出，工業(yè)技術、樓宇科技、機器人與自動化這三個B端業(yè)務板塊在2021年的營收規(guī)模均在200億元上下，增幅均高于C端的智能家居事業(yè)群。2021年美的B端業(yè)務營收占比達到21%。

　　可見，經過兩年多發(fā)展，C端業(yè)務已經成為了美的集團增長的第二引擎。家電業(yè)內人士表示，從現有的財務數據來看，C端業(yè)務仍然是美的當下營收的重點，但B端戰(zhàn)略布局是成功的，是為后期高質量增長構建的新通道，尤其是增長趨勢一旦形成，后期的可見空間會越來越大。

　　家電業(yè)內人士特別向記者強調：“單從毛利率來看，B端業(yè)務毛利率要比C端業(yè)務大，將提供較好的業(yè)績基礎。”以美的機器人及自動化系統業(yè)務來看，2021年毛利率達到21.74%，同比增長1.87%。美的集團負責人在5月6日投資者關系活動中指出，B端業(yè)務體量很大，長期看投入時間長、投入大。但一旦形成規(guī)模，整體盈利水平穩(wěn)定，自身造血功能強，受市場、經濟波動的影響相對小。目前美的B端業(yè)務整體處于投入期、發(fā)展期，以打好基礎為主。

　　然而業(yè)內人士不免也為美的發(fā)展工業(yè)領域面臨的挑戰(zhàn)擔憂。趙梅梅認為，一方面，C端市場與B端市場的業(yè)務邏輯不同，做好調整、迅速適應和生根成長對于美的是一個重要挑戰(zhàn)。另一方面，各細分工業(yè)賽道均有既定的競爭格局，新進入者必定要面臨既有對手的壓制和威脅，美的將在另一個賽道上與諸如西門子、三菱、飛利浦等競爭對手狹路相逢。

　　家電業(yè)內人士也向記者坦言，美的發(fā)展工業(yè)賽道的一個共同的也是最大的挑戰(zhàn)是人才。盡管其已經是我國家電領域研發(fā)投入最大的上市公司，但面對技術主導型的工業(yè)領域，技術更新速度要高于家電產品，美的依舊缺乏基礎研究、技術研發(fā)的人才。

　　這正如方洪波在今年年初所說的那樣，美的面向全球市場的競爭力需要進一步加強，除了基礎研究、技術研發(fā)存在“卡脖子”現象，制度、商業(yè)模式的創(chuàng)新變革還不夠堅決，解決固步自封、盲目自信等問題迫在眉睫。

　　什么是最具潛力的B端業(yè)務?

　　“美的在B端選擇目前這四個領域是基于很多原因，尤其是未來行業(yè)市場的價值與空間以及美的的基礎。”美的集團相關負責人在5月6日投資者關系活動中指出。

　　美的集團的B端和C端業(yè)務之間看似差異較大，但內在聯系十分緊密，基本遵循著從C端切入B端，并貼合數智化潮流向外拓展的思路，且四項業(yè)務之間也具備內在協同性，有助于美的集團形成內部自循環(huán)。

　　家電業(yè)內人士向記者表示，從目前的結構來看，C端的智能家居事業(yè)群作為美的基本盤仍然是決定市值的最大要素，B端業(yè)務中最看好工業(yè)技術板塊。在行業(yè)看來，樓宇科技也將貢獻更多成長性，長期的發(fā)展空間則在于機器人與自動化業(yè)務，數字化創(chuàng)新事業(yè)群成為新業(yè)務儲蓄池。

　　空調、冰箱等壓縮機生產研發(fā)是美的老牌業(yè)務。產業(yè)在線數據顯示，美的2021年家用空調壓縮機全球市場占比提至42%并繼續(xù)穩(wěn)居全球第一;駐車空調壓縮機國內市場份額實現翻番并達到25%。美的收購威靈電機、運動控制器企業(yè)高創(chuàng)、合康新能等上游企業(yè)意在加碼新領域布局。

　　隨著新能源汽車市場蓬勃發(fā)展，美的加大新能源車核心部件布局，在2021年5月實現驅動系統、熱管理系統和輔助/自動駕駛系統的三大產品線投產。今年2月，美的工業(yè)技術旗下安慶威靈汽車部件有限公司新建年產6000萬套產能、實現年產值400億元的新能源汽車零部件項目。記者從美的財報中了解到，該事業(yè)群計劃5年內沖刺千億元營收目標。家電業(yè)內人士向記者分析，面向新能源汽車的電機、壓縮機等產品部件處于供不應求的階段，未來成長前景較好。

　　得益于美的2021年中央空調國內市占率第一的地位，美的以此為基礎打通樓宇交通流、信息流、體驗流、能源流，提供樓宇整體解決方案。與菱王電梯達成戰(zhàn)略合作，美的樓宇科技事業(yè)部正式進軍電梯業(yè)務，并發(fā)布電梯品牌LINVOL。

　　據記者了解，全球電梯行業(yè)在美國、日本、歐洲起步較早?！吨袊娞菪袠I(yè)商務年鑒》與長江證券研究所的數據顯示，我國電梯市場的外資與合資品牌占比高達70%，頭部國產品牌的收入規(guī)模和市場額份額占比依然較低，2021年通力、三菱、日立、奧的斯四大品牌在中國收入預計均超200億元。而智慧樓宇行業(yè)得益于雙碳戰(zhàn)略、智能化趨勢，建筑面臨升級改造，未來發(fā)展前景廣闊。相比于外資企業(yè)多只涉足樓宇科技等部分業(yè)務，美的具有暖通空調、電梯等硬件優(yōu)勢和美控智慧建筑系統的軟件優(yōu)勢，發(fā)展空間廣闊。

　　在很多業(yè)內人士看來，機器人與自動化事業(yè)部有望為美的構筑長期的發(fā)展空間。國家統計局發(fā)布數據顯示，2021年國內實現工業(yè)機器人產量366044臺，同比增長44.9%，創(chuàng)歷史新高。新能源汽車、3C產品、鋰電、光伏的需求旺盛，一般工業(yè)領域的機器人應用進一步拓展。

　　從美的集團2021年年報可以看出，庫卡中國2021年發(fā)布24項新產品和應用，收入同比增長48.4%，其他行業(yè)收入占比超過傳統汽車行業(yè)，其中電動車、工程機械、新能源、消費電子等行業(yè)的收入占比提升明顯。

　　華安證券分析師尹沿技研究認為，美的機器人及自動化業(yè)務經營拐點已現，庫卡私有化后的經營調整和業(yè)務拓展成效逐步釋放，產品推新明顯加快，機器人產品生態(tài)日益完備，用戶訂單增長和下游場景拓展打開局面，尤其是2021年庫卡實現營收增長27.7%，為私有化后之最。

　　美的面向B端轉型實現增量創(chuàng)造，點燃第二引擎，既要著力發(fā)展機器人與自動化、樓宇科技、能源管理、智能出行等核心B端業(yè)務，還要進一步推動安得智聯、美云智數、萬東醫(yī)療以及美智光電等數字化創(chuàng)新業(yè)務的轉型升級。美的集團在業(yè)績說明會上指出，美的工業(yè)互聯網平臺已升級為2.0架構的“美擎”平臺，并有四家工廠獲評世界經濟論壇“燈塔工廠”。

　　據記者了解，美的去年成立了MCB(中國區(qū))，把智能家居事業(yè)群中的家用空調、冰箱、洗衣機、生活電器、廚熱等事業(yè)部在國內市場的銷售業(yè)務進行了整合。家電業(yè)內人士告訴記者，其實美的已同步將其他事業(yè)部的業(yè)務方向進行了梳理，例如原來屬于樓宇科技的家用中央空調被整合進家用空調事業(yè)部。因此，美的現有的五大業(yè)務板塊各自有涇渭分明的發(fā)展路徑，也形成了互相協作互通之勢。

　　其中，庫卡協助美的集團提升智能制造水平，截至2022年年初，美的機器人使用密度已超過370臺/萬人。數字化業(yè)務中的安得智聯、美智光電、美云智數等則在物流端、智能化集中控制、智能化制造對美的家電業(yè)務板塊進行賦能。

　　羅岸陽表示，美的選擇的工業(yè)賽道恰逢能源結構轉型的風口，其加注的新能源汽車、智慧樓宇正處快速發(fā)展之勢，方向沒有問題。同時，美的有傳統業(yè)務的基本面和足夠的現金流去支撐其發(fā)展這些業(yè)務，比原來被迫轉型的海外龍頭企業(yè)時機更好。

　　當下，國內家電市場已近飽和，大型家電企業(yè)紛紛尋求新的突破點。美的集團向B端發(fā)力，在內部形成協同效應的同時，也可以謀取新的增長空間。